9/14米国株式市場は反発。予想上回る指標もＦＲＢの見方に変化なし。

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9/14(木)の株価

14日の米国株式市場、３指数共に上昇。予想上回る指標もＦＲＢの見方に変化なし。

１４日の米国株式市場は３指数共に上昇。

前日の米消費者物価指数（ＣＰＩ）、そして、本日のＰＰＩを始めとした米経済指標は、いずれもインフレの粘着性を示した格好だが、ＦＲＢに対する市場の見方に大きな変化はない。来週のＦＯＭＣは据え置きが確実視され、年内の追加利上げへの期待は五分五分といった状況。

いずれの指標もエネルギー価格の上昇が大きな要因となっていたが、その他のカテゴリーはインフレの鈍化を示す内容も見られ、市場は追加利上げへの期待を大きく高めてはない。市場は、ＦＲＢが景気後退を引き起こすことなくインフレを管理できると自信を深めており、米株式市場は今週の緩やかな上昇をさらに伸ばしている。

しかし、仮にＦＲＢが今回に金利を据え置いたとしても、市場は今後数カ月間不安定な動きを続ける可能性があるとの指摘も出ている。「今年に入って株価を上昇させたリスク選好の資産は、利回り上昇を前に割高に見え始めているため、年末まで高いボラティリティが続くと思われる」との声も聞かれる。

本日はソフトバンクＧ傘下の英アームＡＤＲ<ARM>がナスダック市場に上場。ＩＰＯ価格５１ドルに対して初値は５６．１０ドルとＩＰＯ価格を１０％上回って取引を開始した。その後も買いが膨らみ、一時６６．２８ドルまで上昇し、好調なスタートを切った。

米生産者物価指数、８月は約１年ぶり大幅な伸び－エネルギー高で

• ガソリンのコストは20％急伸－指数全体の上昇の大部分を占める
• 食品とエネルギーを除くコアＰＰＩは前月比0.2％上昇

米国では８月に生産者物価指数（ＰＰＩ）が約１年ぶりの大幅な伸びとなった。エネルギーと輸送のコスト上昇が全体を押し上げた。

８月のＰＰＩは前月比0.7％上昇エコノミスト予想は0.4％上昇７月は0.4％上昇前年同月比では1.6％上昇市場予想は1.3％上昇

８月はガソリン価格が20％急伸。指数全体の上昇の大部分を占めた。食品とエネルギーを除くコアＰＰＩは前月比0.2％上昇。

サプライチェーンの正常化に加えて多くの諸外国での景気減速もあり、生産者レベルでのインフレ圧力は全般的に緩和してきている。しかし原油価格の上昇でこれまでの改善が脅かされる恐れが出ている。前年同月比でのＰＰＩは１年にわたって減速トレンドが続いていたが、７月と８月は２カ月連続での伸び加速となった。

エネルギーの項目で８月に上昇したのは、ガソリンのほかにジェット燃料やディーゼル油、暖房油など。サービス分野では住宅、貨物のトラック輸送、機械・機器の卸売りが上昇した。

財の価格は２％上昇。ただエネルギーと食品を除いたベースでは0.1％増にとどまった。サービス価格は0.2％上昇（前月は0.5％上昇）。

ポートフォリオ管理やヘルスケアなどＰＰＩ統計のカテゴリーのいくつかは、今月発表される個人消費支出（ＰＣＥ）物価指数の算出に使われる。連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）はＰＣＥ物価指数をインフレ指標として重視している。

７月はＰＰＩのポートフォリオ管理・投資顧問のカテゴリーが7.3％上昇と大きく伸び、ＦＲＢが注視する重要なサービスインフレ指標の加速につながった。８月のポートフォリオ管理は0.5％上昇にとどまった。

生産過程における比較的早い段階での物価を反映する中間財のコストは2.1％上昇。食品とエネルギーを除いた中間財コストは３カ月連続での低下となった。

米小売売上高、８月は市場予想を上回る伸び－ガソリン価格上昇で

• ８月の小売売上高は前月比0.6％増－７月と６月分は下方修正
• 食料品店や百貨店など大半で前月から幾分の鈍化が示される

８月の米小売売上高は市場予想を上回ったものの、減速の兆しも示した。ガソリン価格上昇を背景に、裁量支出が抑制された。

データは７月分に加え、６月分も下方修正された。ガソリンを除いたベースの小売売上高は0.2％増。

８月は13カテゴリーのうち、衣料品店や家電販売店など半数余りが増加した。とはいえ、食料品店や百貨店など大半で前月から幾分の鈍化が示された。

今回の統計は個人消費の底堅さをなお示唆しつつも、特にガソリンスタンドなどでの価格上昇が痛手となりつつあることを示した。一部の消費者はクレジットカードや貯蓄に依存しており、緩やかに軟化しつつある雇用市場や学生ローンの返済再開はこの先、支出を抑制する見通しだ。

ＢＭＯキャピタル・マーケッツのシニアエコノミスト、サル・グアティエリ氏は「実質賃金の増加や資産価値の持ち直しにもかかわらず、８月は強靱（きょうじん）な個人消費が後退したようだ。金利高や燃料価格上昇、余剰貯蓄の減少、雇用の伸び減速が要因だ」とリポートで指摘した。

消費者は借り入れコストの上昇にも見舞われている。前日に発表された８月の米消費者物価指数（ＣＰＩ）統計では、食品とエネルギーを除くコア指数が前月比で予想を上回る伸びとなり、米金融当局による追加利上げに余地を残す格好となった。

ガソリンスタンドの売上高は5.2％増と、過去１年余りで最大の伸びとなった。

小売売上高で唯一のサービス分野である飲食店は0.3％増で、５カ月ぶりの小幅な伸び。食料品店は２カ月連続で増加した。

国内総生産（ＧＤＰ）の算出に使用される飲食店と自動車ディーラー、建材店、ガソリンスタンドを除いたコア売上高は、前月比0.1％増加にとどまった。