8/1米国株式市場は反落。景気後退への警戒感も下値では押し目買い強い。

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8/1(月)の株価

1日の米国株式市場は3指数共に反落。景気後退への警戒感も下値では押し目買い強い。

1日の米国株式市場は4日営業ぶりの反落となる。

エネルギーや銀行が下落の一方、米国債利回り低下からＩＴ・ハイテク株など成長株には買い戻しの動き見られた。ディフェンシブセクターは好調。

８月相場に入る中、先月の上げは一服。序盤は売り先行で始まったものの、下値での押し目買い意欲も高まっている。

第２四半期の決算は警戒していたほどは悪くないとの評価や先週のＦＯＭＣを受け、一部の人が懸念していたほどＦＲＢは積極的に利上げを行う必要はないとの見方から、７月相場は２０２０年以来の月間上昇率を記録していた。決算についてはＳ＆Ｐ５００のうち２７９社が発表を終え、その７７．８％が最終利益が予想を上回っていた。長期平均の６６．１％よりも高い。

しかし、世界的な需要低迷と中国経済への不透明感による世界的なリセッション（景気後退）への警戒感は根強い。市場からは、ＦＲＢの引き締め政策が続く中で、米経済は景気後退に向かう可能性が高く、企業利益が予想よりも弱い。そのような中で株価に上昇余地はほぼないとの指摘も出ていた。

この日発表の７月のＩＳＭ製造業景気指数は５２．８と前回からほぼ変わらずの水準となった。予想は若干上回っている。前回縮小に転じた新規受注がさらに悪化。雇用は上昇したものの５０を下回る水準。一方、サプライチェーン問題は緩和しているようで、在庫拡大や仕入れ価格の大幅な低下が見られ、在庫指数は１９８４年以来の高水準。今回の指数は景気軟化に対する懸念を表しているとの分析も出ている。

米10年国債利回りが２％に低下も、半年から１年で－ＢｏｆＡ予測

• 「相場反発の楽な部分は終わったが、さらに持ち直すことは可能」
• ファンダメンタルズとよりテクニカルな要因次第とストラテジスト

米銀バンク・オブ・アメリカ（ＢｏｆＡ）のストラテジストは、景気がより著しい減速に見舞われる中で、米国の10年国債利回りが今後半年から１年以内に２％に低下する可能性があるとの見通しを示した。

インフレから成長のファンダメンタルズ（基礎的諸条件）悪化に市場の焦点が最近移ったことも作用し、米10年国債利回りは2.6％に低下した。これはＢｏｆＡが適正レンジとする2.35－2.65％と一致する。

同行のストラテジスト、ブルーノ・ブライジニア氏は１日の顧客向けリポートで、米連邦準備制度が米景気をソフトランディング（軟着陸）に誘導できるとしても、２％に近づくことはあり得ると指摘した。

米供給管理協会（ＩＳＭ）が１日に発表した７月の製造業総合景況指数は52.8に低下し、仕入れ価格も約２年ぶりの低い水準となった。これを受け、10年債利回りは一時2.58％を付け、２年債との逆イールド（長短金利差逆転）は32ベーシスポイント（ｂｐ、１ｂｐ＝0.01％）と、2000年以降の最大水準近くまで拡大した。

ブライジニア氏は「大体において相場反発の楽な部分は終わった。ここからさらに持ち直すことは可能であり、そうなりそうだが、それがどの程度かは一連のファンダメンタルズとよりテクニカルな要因に左右される」と指摘した。

米ＩＳＭ製造業景況指数、約２年ぶり低水準－新規受注なお縮小圏

• ７月のＩＳＭ製造業総合景況指数は52.8－20年６月以来の低水準
• 生産指数も約２年ぶり低水準、在庫指数は1984年以来の高水準

米供給管理協会（ＩＳＭ）が発表した７月の製造業総合景況指数は、前月に続き低下した。受注の減少や在庫増加を受け、製造業者は生産のペースを落としている。

７月のＩＳＭ製造業総合景況指数は52.8に低下－2020年６月以来の低水準前月は53.0ブルームバーグがまとめた市場予想の中央値は52.0指数は50が活動の拡大と縮小の境目を示す

生産指数も約２年ぶりの水準に低下。新規受注は前月に続き縮小圏にとどまった。経済が勢いを得るのに苦慮する中、製品需要が軟化していることが浮き彫りとなった。

ＩＳＭ製造業調査委員会のティモシー・フィオレ会長は発表文で「委員の間では、経済の軟化を巡り懸念の声が出ている。サプライチェーンの過剰在庫に対する不安が強まる中で、新規受注の指数が２カ月連続での活動縮小を示したためだ」と記した。

在庫指数は57.3に上昇し、1984年以来の高水準。在庫が積み上がっている製造業者が増えていることを示唆している。サプライチェーンが一段と混乱した場合に備えて在庫を積み増している製造業者も多いが、この指数上昇は一部に意図しない在庫増が含まれていることを示唆している可能性もある。　

７月は製造業の11分野で活動が拡大。特にアパレル、鉱物、石油・石炭製品で伸びた。一方で木材製品や家具、紙類など７分野では活動が縮小した。

仕入れ価格指数は60で、前月から18.5ポイント低下。ほぼ２年ぶり低水準となった。需給の不均衡が続く中、同指数は過去１年半の大半において極めて高い水準で推移してきた。

18.5ポイントという低下幅は2010年以来の大幅で、これは原油と金属の価格下落を反映している。回答者のうち22％近くが７月の支払い価格低下を指摘。この割合は前月に8.3％だった。